最近，投资者琳琳（化名）抱怨，自6月以来，她持有的理财产品收益经历了“大起大落”，从6月中旬到现在，她投资的几款理财产品要么收益为负，要么收益为0，没赚到一分钱。

据了解，最近一段时间，理财产品收益波动有所加剧，部分产品连续数日出现了较大幅度的净值回撤，这引起了不少投资者的恐慌和担忧。

为何最近理财市场会出现较大范围的净值波动？会不会引发像去年一样的“破净潮”？

混合、权益类产品“破净”加剧

“6月初的涨势还挺好，大概从6月15日开始，理财产品连续亏了一周多。”琳琳说，今年年初以来，她将2万元投入了一款中风险的理财产品中，之前每个月能有将近100元的收益，然而6月的收益近乎“腰斩”。

受到存款利率下调等因素影响，银行理财市场重获青睐。然而，最近两周，部分产品收益波动的加剧，让刚刚从“破净潮”中复苏的理财市场再度回到“风口浪尖”。

从产品类型来看，出现“破净”的大多为风险等级相对较高的偏债混合型和股票型理财产品。

从理财产品所属的机构来看，有不少国有大行、股份制银行理财子公司也登上了“破净”榜单。

据了解，某股份制银行理财子公司的一款ESG理财产品自6月以来一直处于“破净”状态。产品的基本信息显示，该产品属于较高风险的股票型理财产品，近1个月的总回报为-3.19%。

“破净潮”还会来吗

在业内专家看来，近期部分理财产品出现净值回落，是多重因素综合作用的结果。

“从宏观层面来看，在经济下行周期，各类资产价格普遍下降，包括理财产品在内的资管产品收益率随之下降。”招联首席研究员董希淼说，从微观层面来看，近期理财产品净值的波动与债券市场密切相关。

6月中旬，人民银行宣布下调7天期逆回购利率10个基点，常备借贷便利和中期借贷便利跟随下调。

“央行超预期的‘降息’以及市场对一揽子‘稳增长’政策的预期升温，债券市场利率有所上升，债券价格下降。”普益标准研究员屈颖说。

在净值化运作下，银行理财组合主要配置债券等标准化资产，债券资产占比呈现整体上升的趋势，债市波动也将直接影响理财产品收益表现。

但在多数业内专家看来，本次理财市场出现的净值回撤并不会引发“破净潮”。

“这一轮理财产品收益的波动是暂时的。”董希淼说，“随着各类政策利率的下调以及LPR利率的下降，下一步，债券市场将回稳，广大投资者不必过于担心。

实际上，尽管6月以来部分理财产品净值波动加剧，但“破净”产品占比已较去年有大幅下降。南财理财通数据显示，从整体情况来看，截至6月27日，在存续的银行理财公司产品中，破净产品的数量占比仅为2.98%。

（据《金融时报》）